上海市黄浦区股票配资交流

股票配资 门户 在线配资 详情
  • 评论
  • 收藏

南平百科网 2020-07-24 450 10

古法手工金器能否走向资本市场?老铺黄金IPO谋划净现金流连续为负

 

  在古代中国皇宫,许多修建、装饰、首饰以及人们的吃穿用度都大量使用黄金制品。匠人们可以将黄金压铸成极细的金线,并将金线通过手工的方式编织成极其庞大精致的艺术品,竹苞松茂。

上海市黄浦区股票配资交流  近日,集中国古法手工金器研发设计、生产加工、多渠道零售于一体的专业运营商——老铺黄金股份有限公司(下称老铺黄金)正式向深圳证券买卖业务所递交招股说明书,拟向A股发起打击。

  本次IPO,该公司拟公然刊行人民币平凡股(A股)不凌驾4550万股,拟召募金额5.5亿元,全部用于“老铺黄金实体店营销网络建设项目”“老铺黄金线上营销与炒股配资 化体系建设项目”以及“老铺黄金品牌形象升级项目”。

上海市黄浦区股票配资交流  《投资时报》研究员查阅老铺黄金招股书注意到,2017—2019年(下称陈诉期),该公司业务收入及净利润逐年增长,但谋划活动产生的现金流量却连续三年为负。同时,该公司存货占比高,存货周转率却低于偕行业。别的,老铺黄金的大客户是第一大供应商下属单元,期间谋划模式也产生变化。

  谋划活动净现金流连续为负

上海市黄浦区股票配资交流  老铺黄金作为海内早从事中国古法手工金器品牌化运营的专业公司之一,依附多年的积累,采取聚焦目标市场的差异化谋划计谋,在古法手工金器细分领域具有较强的品牌影响力。

  其前身为北京老铺黄金文化发展有限公司(下称老铺有限),2019年11月25日,老铺有限于北京市东城区市场监视管理局完成了工商变更登记,整体变更为股份有限公司。改制前后该公司业务流程未产生重大变化。

上海市黄浦区股票配资交流  据招股书显示,该公司产物按古法手工金器工艺分为花丝类、镶嵌类、錾刻类和素面类金器。产物严酷遵照中国古法手工工艺要求,蕴含东方经典神韵,兼具饰品佩戴和收藏价值。

上海市黄浦区股票配资交流  陈诉期内,老铺黄金各年度分别实现业务收入4.35亿元、6.63亿元及9.45亿元;净利润分别为3248.56万元、3550.02万元、9146.10万元,增速较快。另外,该公司综合毛利率总体呈上涨趋势,各年分别为34.01%、35.33%和38.93%,均高于偕行业可比公司平均水平。

上海市黄浦区股票配资交流  然而,陈诉期内,在业务收入及净利润增长的情况下,该公司谋划活动产生的现金流量净额为负,与净利润差异较大。招股书数据显示,陈诉期内,其各年度谋划活动产生的现金流量净额分别为-6164.03万元、-6124.55万元、-4336.19万元。

  招股书中该公司解释称,公司谋划活动产生的现金流量净额为负主要是老铺黄金处于高速扩张期,2018年、2019年收入增长率分别为52.30%和42.51%,店肆/专柜逐年增长,铺货量需求加大,存货占用流动资金金额较大。

上海市黄浦区股票配资交流  但是由于该公司仍处于发展期,未来谋划活动现金净流量偏低甚至为负的现状仍可能连续,或对公司的生产谋划和偿债能力带来一定风险。

  老铺黄金谋划活动产生的现金流量基本情况(万元)

数据来源:老铺黄金招股书

  存货占比高,周转率低于偕行业

  《投资时报》研究员注意到,该公司线下店肆/专柜全部接纳自营模式,陈诉期各期末,老铺黄金线下店肆/专柜数目分别为8家、15家、18家,漫衍于北京、深圳、香港、沈阳、南京、杭州、厦门、西安等地的焦点商业中心。另外,该公司开设了天猫旗舰店、微信精品店,举行线上贩卖渠道结构。

  老铺黄金谋划模式以自营为主,因此各店肆/专柜需保持一定的存货库存。陈诉期各期末,其存货账面价值分别为3.35亿元、4.56亿元和6.06亿元,占流动资产的比例分别为87.05%、80.33%和83.43%,占比力高。

上海市黄浦区股票配资交流  招股书中,老铺黄金解释称,存货占比力高主要由公司所处黄金珠宝行业特点及公司谋划模式所决定。一方面,公司商品具有单件价值高、款式多样等特点;另一方面,公司全部店肆/专柜均为自营,并采取情景化店肆谋划模式,需自主备货并增长商品以满足店肆/专柜陈列需求,因而该公司存货占流动资产比例较高。

上海市黄浦区股票配资交流  同时,招股书数据显示,老铺黄金的流动资产主要由存货和应收账款组成。陈诉期各期末,该公司应收账款账面价值分别为3495.92万元、5935.42万元和7601.90万元,占公司流动资产的比例分别为9.09%、10.45%和10.47%,二者合计占各期流动资产的比重分别为96.14%、90.78%和93.89%。

  然而,查阅招股书,《投资时报》研究员发明,老铺黄金的应收账款周转率及存货周转率均低于偕行业可比公司的平均水平。

上海市黄浦区股票配资交流  招股书数据显示,陈诉期内,老铺黄金的应收账款周转率分别为24.66次、13.92次、13.82次;存货周转率分别为1.06次、1.08次和1.09次,保持平稳。但是,陈诉期内偕行业可比公司应收账款周转率平均值分别为24.13次、23.71次、29.15次;存货周转率平均值分别为2.08次、1.99次、1.61次。

  虽然该公司在招股书中解释称,老铺黄金的应收账款周转率处于行业合理水平,与部门上市公司存在差异主要是由于收入结构和谋划模式差异所致;存货周转率低于行业平均,主要是由于谋划模式和商品结构差异所致。但云云差异难免让人怀疑公司的谋划能力及未来发展。

上海市黄浦区股票配资交流  随着范围渐渐扩大,该公司存货仍可能进一步增长,未来若黄金代价连续降落或公司谋划不佳,则老铺黄金可能需要对部门存货计提跌价准备,从而对该公司财政状态和谋划结果产生倒霉影响。

上海市黄浦区股票配资交流  老铺黄金资产谋划效率指标

数据来源:老铺黄金招股书

  大客户是第一大供应商下属单元

上海市黄浦区股票配资交流  截至招股说明书签署日,老铺黄金控股股东为北京红乔金季咨询顾问有限公司(下称红乔金季),其持有该公司5610.13万股股份,占股份总额的41.10%。值得存眷的是,红乔金季主要作为持股平台,并未开展现实谋划业务。

  老铺黄金的现实控制人为徐高明、徐东波父子,二者直接持有老铺黄金33.885%的股份,并通过红乔金季控制老铺黄金41.10%的表决权,徐高明、徐东波父子合计享有老铺黄金88.96%的表决权。

  招股书显示,老铺黄金拥有完备的采购、设计、生产及贩卖体系。在采购端,该公司主要向上海黄金买卖业务所综合类会员——北京工美集团有限责任公司(下称工美集团)采购金料。

上海市黄浦区股票配资交流  陈诉期内,该公司前五大供应商较为稳定,其中各年度对于第一大供应商工美集团的采购金额分别为3.94亿元、5.49亿元、7.28亿元,分别占各年度采购总额的比例为81.67%、86.61%、89.16%。可以看出,老铺黄金向工美集团的采购占比力高并逐年增长,依赖水平较高。

  与此同时,查阅招股书,《投资时报》研究员发明,工美集团的下属单元——北京工美集团有限责任公司王府井工美大厦(下称工美大厦),是老铺黄金的第二大客户。陈诉期内,该公司向工美大厦的贩卖金额分别为8335.10万元、7930.47万元、6240.49万元,占当期业务收入的比例分别为19.14%、11.96%、6.60%。

上海市黄浦区股票配资交流  高度依赖的供应商与大客户同属于一家,老铺黄金与工美集团的买卖业务是否切合商业合理性?是否存在委托加工?该公司招股书中并没有给出明确说明。

  另外,查阅招股书,《投资时报》研究员注意到,在生产端,老铺黄金目前通过自有工场和委外加工举行生产。陈诉期内,该公司自产的数目分别为0、193.72kg、1459.91kg;委外生产的数目分别为1460.76kg、1787.19kg、1438.72kg。

上海市黄浦区股票配资交流  可以看出,自2018年老铺黄金建立岳阳工场摆设部门产物自产,随着该公司岳阳工场的连续稳定谋划,该公司委外加工占比渐渐降落。

上海市黄浦区股票配资交流  老铺黄金委外与自产的产量及金额

数据来源:老铺黄金招股书

上海市黄浦区股票配资交流(文章来源:投资时报)


鲜花

握手

雷人

路过

鸡蛋

分享

邀请

下一篇:暂无上一篇:暂无

最新评论(0)

Archiver|手机版|小黑屋|南平百科网  

© 2015-2020 Powered by 南平百科网 X1.0

微信扫描

发现配资网 五金股票新闻网 环保投资网 99挖财宝 知识之窗网 葫芦岛新闻网 诊股健康网